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信息科技:5G网络测试和3D光学器件业务迎来增长新周期

来源:互联网 编辑:福彩中心 时间:2019-04-15

导读 : 信息科技:5G网络测试和3D光学器件业务迎来增长新周期-股票频道-和讯网

    投资要点5G时代已经来临,网络研发和推进全面拉动5G网络测试设备的需求,成为5G产业链早周期受益的核心环节,而未来的5G终端设备,无论是手机还是VR/AR终端对3D传感器件的渗透率都将全面提高,Viavi已迎来最好的时代!全球通信网络测试服务、监控和保障解决方案供应商。公司于2015年从JDSU拆分出来,继承其网路支持(NE)、服务支持(SE)、以及光学安全及性能产品(OSP)等业务,主要客户包括运营商、网络设备制造商、民用、政府、军用及航空电子类等企业。公司近年来通过外延并购迅速布局无线测试领域、3D传感领域,形成“通信设备+终端应用”的业务形态。公司主营业务为网络与服务支持(NSE),其中网络支持业务(NE),占比63.7%,光学安全及性能产品业务(OSP),占比27.1%;服务支持业务(SE),占比9.2%。业务地区分布相对均匀,美国地区最多(40.8%)。受益于下游需求强劲,公司业绩实现大幅增长,2018财年实现营收8.8亿美元,同比增长8.5%,2019财年Q2(2018.12.31)实现营收3.06亿美元,同比增长49.4%。


基站侧测试领头羊,最先受益5G增长。公司NSE业务主要分为两部分——网络支持(NE)与服务支持(SE),包括无线测试、光测试、IT服务、数据中心业务等。总体来看,公司网络与服务支持业务发展稳健,其中,网络支持(NE)业务近期发展较快,2019财年Q2实现营收1.96亿美元,同比增长60.9%,环比增长18.8%,主要原因是受益于实验室测试、光纤光缆测试等业务的增长,我们认为,公司网络与服务支持业务发展稳健,与通信网络建设护节奏呈现正相关。从行业的角度看,由于5G测试复杂程度的提升,叠加测试产业边际的扩张,通信测试市场有望引来高增长,据我们测算,预计至2025年,全球通信测试市场规模约为206亿美元,近5年CAGR为16.08%,市场空间明显提升。


从公司的角度看,公司可提供5G全产业链测试产品,是基站侧测试领头羊,有望最先受益5G投资机遇,同时,受益于5G技术的先发优势,公司在5G建设初期已获得大量订单,未来伴随5G技术的不断成熟、发展与应用,公司有望稳固与拓展后续阶段的产品销售,为业绩奠定基础。


窄带滤光片全球龙头,长期增长空间大。公司OSP业务分为三部分,分别是货币防伪业务、3D传感业务与工程散射片业务。公司于2018年11月收购RPCPhotonics,切入工程散射片领域。OSP业务近年发展较为平稳,2019财年Q2实现营收8320万美元,同比增长72.6%,环比增长6.94%,从毛利率上看,由于3D传感业务毛利率相对较低,而产品销售增长较快,故毛利率有所下滑。从行业的角度看,我们看好未来3D传感需求,目前,3D传感目前多应用于工业机器人(300024,股吧)、移动终端设备领域,但在移动终端设备中的渗透率仍非常低,约6%-7%,我们认为,随着5G技术的发展,未来3D传感将广泛运用于VR\AR领域、智能驾驶等物联场景中,据YoleDevelopment统计与预测,3D成像与传感市场将从2016年的13亿美元增长至2022年的90亿美元,行业发展空间大。从公司的角度看,公司是窄带滤光片全球龙头,窄带滤光片是3D传感信息接收端的关键元件,技术门槛高,目前渗透率较低,随着市场空间的扩大,公司有望最先受益。

当前栏目 : 3d预测

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标签 : 新周期测试增长科技迎来光学器件业务网络信息

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